菜粕再跌创新低杂粕进口零关税这一新增事件影响有多大?

2019-04-14 20:02 作者:产业新闻 来源:尊龙用现金娱乐一下

  作者:  董甜甜 Future民心所向,对冲研投专栏作者,更多精彩投研内容请访问官方网站:br>

  作者:  董甜甜 Future民心所向,对冲研投专栏作者,更多精彩投研内容请访问官方网站:br

  今日上午盘中,国务院关税税则委员会的一则降税率通知为国内粕类市场再加利空,通知称我国将对700余项商品实施进口暂定税率,自2019年1月1日起调整,其中涉及粕类的部分为杂粕关税税率自5%降至零。

  菜粕05盘中快速下跌,日内最低2108元/吨,收盘于2111元/吨,较前一收盘价下跌2.9%。

  此前两次看空菜粕的民心品种报告均基于“中国对美采购量500万吨不能缓解美豆库存压力”,目前看仍维持此前预估美豆03仍将调整至880-890美分/蒲式耳区间内,甚至更低。

  按照880美分/蒲的美豆价格推算,31.5%至33.5%的油值比对应的豆粕05成本在2607-2685元/吨,豆菜粕05价差运行区间界定为450-550元/吨,菜粕05的区间界定为2050-2200。而今天国内公布的杂粕零关税的政策,将使下跌过程更为快速。

  那么今天公布的杂粕零关税政策究竟能带来多大进口量的改变呢?我们将简单梳理一下2018年我国对杂粕的进口情况。

  2011年年底国家质检总局发布公告,禁止从印度进口菜籽粕、中国外贸逆境当中韧性足豆粕等蛋白粕。

  菜籽粕目前准予进口的国家有:巴基斯坦、阿联酋、日本、美国、加拿大、澳大利亚、埃塞俄比亚、印度。

  2018年1-10月,我国自乌克兰和哈萨克斯坦进口葵花粕合计21万吨,其中20万吨来自乌克兰。德国行业机构油世界称,2018/19年度中国的葵花粕进口量将增至40万吨,比上年的16.4万吨增加超过2倍。相比之下,2016/17年度中国没有进口任何葵花粕。

  2017年花生粕合计进口8.6万吨,2018年1-10月合计进口4.2万吨。

  中美经贸摩擦引发的油粕油籽进口多元化趋势仍将延续,在零关税驱动下杂粕进口端将保持宽松趋势,除大豆外油籽阶段性进口量取决于进口利润与国内压榨产能限制。杂粕需求弹性较大的特性决定很难预估全年消费量,主要需跟踪各蛋白原料性价比。